Vem är marknaden?

Nordeas chefsekonom Jörgen Appelgren menar att marknaden pressar kurserna nedåt för att tvinga fram fullständiga bankgarantier från regeringarna.
– Det är i alla fall det marknaden säger, påstår han.

Men marknaden är inte någon enskild person, ej heller en homogen och sammanhållen grupp. Den kan inte agera strategiskt, eftersom den inte har någon fungerande ledning.

Marknaden är först och främst en myt - en fantasifigur som tas till av än den ena, än den andra, för att förklara bort diverse vansinnigheter i ekonomin eller motivera införandet av andra.
Vad som finns är en massa människor: Företagsledare, aktieägare, anställda, konsumenter, rika och fattiga... Allihop inverkar de – på olika sätt och olika mycket i olika sammanhang – på det som kan kallas marknaden.

Under nuvarande finanskris är det förstås aktieägarna som står för kursfallet på finansbolagens aktier. De säljer dessa aktier till allt lägre priser för att de fruktar att priserna framöver blir ännu lägre. Aktier i andra branscher påverkas blott marginellt.

Det är förstås en självuppfyllande profetia, eftersom deras oro blir realitet på börsen, vilket skrämmer upp till än större oro, som blir än större realitet, osv. I detta fall är oron i viss mån berättigad, men det är långt ifrån alltid sant. Börsen är neurotisk, vilket är en nödvändighet för dess egentliga funktion: att maximera profiten på handel i kursförändringar som ännu inte skett.

Men det finns ingen strategi i detta. Ingen medveten taktik för att tvinga fram politiska beslut. Det är bara den vanliga börshysterin, för tillfället extra högljudd.

Läs även andra bloggares åsikter om finanskrisen